El mes arranc\u00f3 con fuertes aumentos, especialmente en alimentos y bebidas que se hab\u00edan comportado con m\u00e1s estabilidad en los dos meses anteriores. El resultado de las PASO definir\u00e1n si el \u00edndice puede tranquilizarse en la segunda quincena del mes.<\/p>\n\n\n\n
El fuerte salto del d\u00f3lar libre, que ya roza los $ 600, provoc\u00f3 los comportamientos ya acostumbrados entre empresas y proveedores. Hubo remarcaciones, se frenaron ventas y otros anunciaron un cambio en la lista de precios en los pr\u00f3ximos d\u00edas. El incremento de la brecha cambiaria hasta el 110% tambi\u00e9n es un factor que gatilla este tipo de comportamientos, como sucedi\u00f3 por ejemplo en abril \u00faltimo.<\/p>\n\n\n\n
La inflaci\u00f3n de julio marcar\u00e1 un salto respecto al 6% de junio, pero agosto viene mucho peor. El \u00edndice porte\u00f1o ya reflej\u00f3 un rebote del \u00edndice hasta 7,3%, muy influenciado por la estacionalidad, con fuertes aumentos sobre todo en hoteles y restaurantes (12%) por las vacaciones de invierno. Es esperable que algo parecido suceda con el \u00edndice nacional, que dif\u00edcilmente se ubique por debajo del 7%. Se registraron fuertes aumentos por ejemplo en alimentos sobre el cierre de julio como consecuencia del salto cambiario, lo que tambi\u00e9n impacta negativamente en ese \u00edndice.<\/p>\n\n\n\n
La gran duda es si el \u00edndice de agosto finalmente terminar\u00e1 superando el 8,4% registrado en abril. Mucho depender\u00e1 del resultado de las PASO y qu\u00e9 suceda en los d\u00edas posteriores con las principales variables financieras, en particular el comportamiento del tipo de cambio.<\/p>\n\n\n\n
La primera quincena de agosto amenaza con una \u201ctormenta perfecta\u201d en materia inflacionaria y no se puede descartar un nivel arriba del 9%. Solo el resultado de la PASO y un retroceso del tipo de cambio en la segunda quincena podr\u00eda ponerle un freno a esta preocupante tendencia<\/p><\/blockquote>\n\n\n\n
El arranque de este mes no trae buenas noticias, por una serie de factores que confluyen para acelerar todav\u00eda m\u00e1s la suba de precios que se produjo en julio. Estos son los m\u00e1s relevantes:<\/p>\n\n\n\n
– Implementaci\u00f3n del impuesto PAIS:<\/strong> Encareci\u00f3 la mayor parte de las importaciones, al establecer un gravamen de 7,5% para bienes y de 25% para servicios. El traspaso a precios fue inmediato en una cantidad de productos, sobre todo porque se encarece el costo de reposici\u00f3n, incluso de bienes intermedios que se utilizan luego para la producci\u00f3n local.<\/p>\n\n\n\n
– D\u00f3lar agro a $ 340:<\/strong> estar\u00e1 vigente hasta fin de agosto y el principal impacto es sobre el ma\u00edz. Al encarecerse, tuvo un efecto inmediato sobre el precio del ganado, que justamente lo utiliza como uno de los principales alimentos. La carne mostr\u00f3 en la primera semana de agosto una suba de 20%, lo que tiene un fuerte impacto sobre el \u00edndice de inflaci\u00f3n pero especialmente en la composici\u00f3n de la canasta b\u00e1sica. Adem\u00e1s de la carne vacuna tambi\u00e9n se espera presi\u00f3n sobre otros productos como el pollo, los huevos y los l\u00e1cteos.<\/p>\n\n\n\n
– Aumento del tipo de cambio oficial: <\/strong>el ritmo de \u201ccrawling peg\u201d se vino acelerando desde el arranque de agosto. Si se mantuviera al mismo nivel todo el mes, terminar\u00eda con una suba por encima del 11%. Aunque ya no se trata de un valor demasiado referencial por todas las trabas que existen a los importadores, es indiscutible que tambi\u00e9n tiene un rol a la hora de fijar precios. Su sinceramiento (actualmente cotiza a $ 283 el mayorista) provocar\u00e1 un fuerte salto inflacionario cuando suceda, a medida que se acerque la unificaci\u00f3n cambiaria.<\/p>\n\n\n\n
– La emisi\u00f3n monetaria se mantiene firme:<\/strong> en los \u00faltimos meses el Banco Central tuvo que salir a financiar al Tesoro por un volumen muy superior al que se hab\u00eda negociado con el FMI. Aunque buena parte de esos pesos fueron absorbidos a trav\u00e9s de Leliq. Sin embargo, no alcanza para reducir las presiones sobre el tipo de cambio, mucho menos en un per\u00edodo preelectoral.<\/p>\n\n\n\n
– Queda mucho recorrido a\u00fan rumbo al sinceramiento de la econom\u00eda:<\/strong> esto no impactar\u00e1 de inmediato, pero est\u00e1 claro que a\u00fan quedan fuertes aumentos de tarifas por delante, junto a una suba del tipo de cambio oficial. Este escenario ya se dio a fines de 2015, cuando Mauricio Macri lleg\u00f3 a la presidencia y se vio obligado a avanzar con esos ajustes, algo bastante similar a lo que se va a encontrar el gobierno que asuma el 10 de diciembre de este a\u00f1o.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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